La reciente reunión de la Reserva Federal ha tenido un impacto significativo en los mercados financieros, con cambios en las tasas de interés y expectativas sobre la economía.
Impacto de la última reunión de la Fed
La Reserva Federal decidió reducir su tasa de política monetaria en 25 puntos base, estableciéndola en un rango de 4.25%-4.50%. A pesar de este recorte, la Fed ha indicado que no se anticipan recortes adicionales en el corto plazo, debido a la resiliencia de la economía y el mercado laboral, así como a la persistencia de la inflación. Esta decisión provocó una reacción en los mercados, donde se observaron caídas en los índices de renta variable y un aumento en la curva de tasas. Como resultado, se espera que la rentabilidad futura de los Bonos del Tesoro aumente, proporcionando una cobertura frente a posibles escenarios de volatilidad en los activos de riesgo.
Reunión del Banco Central de Chile (BCCh)
El Banco Central de Chile (BCCh) también tomó la decisión de reducir su tasa de política monetaria en 25 puntos base, llevándola a 5.0%. En su comunicado, el BCCh destacó que el panorama inflacionario es desafiante a corto plazo, con una inflación proyectada del 4.8% para el año 2024. Esta proyección se debe principalmente a la depreciación del peso chileno (CLP), el aumento de los costos laborales y el incremento en los precios de la electricidad. Además, se anticipa un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 2.3% para 2024, en un contexto de demanda interna débil. Se prevén recortes graduales de la tasa hacia el 4% para finales de 2025. En este entorno de tasas altas, los instrumentos en Unidades de Fomento (UF) ofrecen retornos atractivos, además de proporcionar cobertura frente a sorpresas inflacionarias.
Aumento de la volatilidad
La reciente reunión de política monetaria de la Fed ha generado un aumento en la volatilidad de los mercados. El índice S&P 500 experimentó una caída inicial de cerca del 3%, mientras que el índice VIX subió a 27 y las tasas de interés aumentaron aproximadamente 15 puntos base. Sin embargo, estos efectos de volatilidad se disiparon rápidamente, gracias a que los fundamentos económicos se mantienen sólidos, junto con expectativas optimistas sobre las utilidades corporativas y un mercado de crédito robusto. Los activos de riesgo, como las acciones de crecimiento y los bonos de alto rendimiento, han respondido de manera favorable, complementando los rendimientos de un portafolio diversificado.
Precio del dólar y commodities
El valor del dólar ha aumentado en comparación con las divisas de mercados desarrollados y emergentes, tras la adopción de una postura más cauta por parte de la Fed respecto a futuros recortes de tasas. Este aumento en el valor del dólar ha tenido un impacto negativo en los commodities y en las divisas de las economías emergentes, exacerbado por el incremento de la volatilidad en los mercados. No obstante, se espera que una economía mundial que crezca ligeramente por encima del 3% en 2025 sostenga la demanda por commodities. Además, una moneda más débil puede ofrecer mayor competitividad a las economías exportadoras, lo que favorece un posicionamiento selectivo en instrumentos de deuda emergente y acciones.
