El análisis del costo del sistema de pensiones en Chile en comparación con otros países de la OCDE revela información relevante sobre la administración de los ahorros previsionales. La discusión sobre la reforma de pensiones en Chile se centra en el costo que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) cobran por gestionar estos ahorros. Este análisis es complejo debido a la falta de uniformidad en los beneficios que ofrecen los diferentes modelos previsionales y a las diversas formas de cobrar comisiones. En Chile, las comisiones se calculan sobre el flujo, es decir, sobre el ingreso imponible, mientras que en otros países, como Estonia y España, se basan en los activos administrados, y en algunos casos, en los rendimientos o mediante una combinación de ambos métodos.
Comparación de costos del sistema previsional
Un estudio realizado por el Observatorio Perspectivas, una organización vinculada a la Asociación de AFP, analizó el costo del sistema chileno en comparación con otros países, utilizando la fórmula que emplea la OCDE para comparar las comisiones sobre los activos administrados. El director ejecutivo de Observatorio Perspectivas, Gabriel Cestau, comentó: “Comparar comisiones entre países es complejo porque hay muchas formas distintas de cobrarlas. Con todo, luego de llevarlas a la misma base, se puede observar que el costo del sistema chileno está en torno al promedio de la OCDE”.
Aumento de costos desde 2020
El informe señala que, desde el año 2020, las comisiones en Chile, medidas según la conversión de la OCDE, han experimentado un aumento significativo. Este incremento se atribuye a los tres retiros de fondos de pensiones que impactaron el sistema previsional. El documento indica que, a pesar de que la madurez del sistema previsional chileno permitió alcanzar en 2020 el menor costo histórico para los afiliados en términos de comisión directa, medida como porcentaje de los activos totales del sistema, los retiros previsionales provocaron un aumento del costo de 130 puntos básicos, lo que representa un incremento del 28%. Así, el costo pasó del 0,47% en 2019 al 0,60% en 2023.
Comparación con el promedio de la OCDE
Según datos de 2019, al considerar todas las comisiones, tanto directas como indirectas, el costo en Chile era del 0,73% sobre los activos, lo que lo situaba muy cerca del promedio de la OCDE, que era del 0,76%. Sin embargo, el estudio concluyó que “el costo del sistema de pensiones chileno quedó algo por encima del promedio de la OCDE luego de los retiros”, aunque se destacó que sigue siendo competitivo a nivel internacional. En detalle, el costo total, que incluye la suma de todos los componentes de comisiones, alcanzó en Chile un 0,9% de los activos, mientras que el promedio de la OCDE es de 0,75%.
Comparación internacional
En este contexto, se observa que países como República Checa, España y Turquía tienen costos superiores a los de Chile según esta medida. Cestau enfatizó la importancia de evaluar constantemente las comisiones que los afiliados deben pagar, dado su carácter obligatorio. “Comparar nuestro sistema con otros países ayuda a identificar espacios de mejora y asegurar su eficiencia”, afirmó. Además, el economista mencionó que, en el caso de las comisiones indirectas, que se generan al invertir en ciertos activos extranjeros de alto rendimiento, “al comparar los costos de inversión con otros sistemas previsionales, Chile se encuentra en una posición favorable”.
