El crecimiento del gasto público en el presupuesto 2025 genera debate entre economistas, con proyecciones que superan el 4% y preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal.
Un nuevo debate ha surgido entre los economistas del país en relación con el crecimiento del 2,7% del gasto que se contempla en el proyecto de Presupuesto de la Nación para el año 2025, según los principales ejes presentados por el Presidente Gabriel Boric en la noche del domingo. Aunque esta cifra se sitúa por debajo de las proyecciones de varios analistas, algunos expertos han advertido que el aumento real del gasto para el próximo año podría ser superior al 4% o incluso al 5%.
El sector público está llevando a cabo esfuerzos significativos para reducir el gasto, con un total que podría superar los 1.800 millones de dólares. Esta situación altera la base de cálculo del gasto público para el año siguiente, lo que podría resultar en cifras más elevadas que el 2,7% mencionado por Boric.
En cuanto a la base de comparación, el mandatario indicó que el aumento del 2,7% se calculó “respecto al de este año”. Sin embargo, documentos difundidos por el Ministerio de Hacienda y la Dirección de Presupuestos (Dipres) aclaran que la base de comparación es el presupuesto de 2024. Este aspecto es crucial, ya que existen diferentes métodos para medir el impulso fiscal. Uno de ellos consiste en comparar la ley aprobada en el Congreso con la nueva propuesta; otro implica contabilizar la ley aprobada, más los reajustes y las leyes especiales que se han incorporado desde su aprobación, y una tercera opción es comparar la ejecución presupuestaria prevista para el año en curso y, a partir de ahí, calcular el incremento del gasto para el ejercicio siguiente.
Desde Dipres se explicó que el 2,7% proviene del segundo escenario, que considera el presupuesto de 2024 legislado por el Congreso a finales del año anterior, más un diferencial de reajuste y las leyes especiales. No obstante, Matías Acevedo, exdirector de Presupuestos, advirtió que la base de este año es considerablemente menor, dado que el Fisco está implementando recortes de gasto significativos debido a las proyecciones de ingresos más bajas. A mediados de este año, se anunció un ajuste fiscal superior a 850 millones de dólares, lo que podría llevar a que el gasto crezca un punto menos de lo anticipado, es decir, un 3,9%. En septiembre, se reveló otro ajuste de gasto, aunque sin un monto específico, pero los analistas estiman que podría ascender a cerca de 1.000 millones de dólares para cumplir con las metas fiscales.
El investigador del CIES de la Universidad del Desarrollo, Acevedo, señaló: “Para la macroeconomía, lo relevante es el impulso fiscal (la diferencia entre el gasto de 2024 versus 2025). Si el ajuste que falta hacer para cumplir la meta de balance estructural se hace vía ingresos (1.000 millones de dólares), el impulso fiscal en 2025 es de 3,8%. Ahora bien, si se ajusta el gasto de 2024 en ese monto, el impulso fiscal sería de 5,2% en 2025”.
Margarita Vial, investigadora del Programa Fiscal de la Universidad San Sebastián y exjefa de Administración Presupuestaria de Dipres, compartió una visión similar: “De la cadena nacional, nosotros tomamos un 2,7% respecto a la ley aprobada por el Congreso, y eso significa un 3,5% sobre la proyección de gasto del último Informe de Finanzas Públicas (IFP), y 5,2% si consideramos que el Ejecutivo vuelve a ajustar el gasto para cumplir su meta de balance estructural”.
Alejandro Fernández, gerente de Estudios de Gemines, enfatizó que calcular el aumento del gasto previsto para 2025 en relación con el presupuesto de 2024 “no tiene ningún sentido”, ya que no se ejecutó de la manera prevista. “La única comparación relevante del gasto previsto para 2025 es respecto de la estimación más reciente de ejecución para este año. Por lo tanto, el 2,7% es ficticio, no tiene ningún significado y no tiene sentido utilizarlo”, agregó, subrayando que si el gasto termina aumentando un 4%, sería una expansión “excesiva”.
En cuanto a la sostenibilidad fiscal, Juan Ortiz, investigador senior del OCEC de la Universidad Diego Portales, afirmó que el presupuesto es “consistente” con la regla dual de balance estructural y deuda pública, aunque se considera “expansivo” a la luz de la expansión esperada del PIB. “Al comparar la tasa de crecimiento de la economía, el 2,6% que anuncia el Gobierno, este ya incluye el crecimiento del consumo público. Por lo tanto, tendríamos un crecimiento real del gasto de entre un 4% y un 5%, sobre el crecimiento de la economía de 2,6%. En este escenario, sería levemente expansivo, pero cumpliendo la regla fiscal”, argumentó.
Rodrigo Cruz, economista del Banco Santander, advirtió que el aumento del gasto se basa en la suposición de ingresos provenientes de la Ley de cumplimiento tributario, que se estima en 1.200 millones de dólares para el próximo año. “Este monto está sujeto a una elevada incertidumbre, especialmente si consideramos que el crecimiento de la actividad en 2025 podría ser inferior al 2,6% proyectado por Hacienda, lo que generaría un escenario complicado para que la recaudación pueda sostener el aumento del gasto”, opinó.
Antonio Moncado, economista senior de Bci Estudios, fue más contundente al señalar que el aumento del gasto está por encima de lo permitido para mantener la senda de consolidación de las arcas fiscales. “La expansividad de la actual Ley 2025 seguirá elevando los niveles de deuda y podría llevar a una mayor estrechez del gasto en la próxima administración”, indicó.
Ignacio Muñoz, investigador de Clapes UC, recordó que la trayectoria del gasto público y del déficit estructural depende de los ingresos fiscales. Por lo tanto, si estos son menores debido al cumplimiento tributario o a una caída en el precio del cobre, el logro de las metas “dependerá de los ajustes que las autoridades consideren pertinentes implementar”.
