Interesados en comprar Banmédica incluyen clínicas y grupos de salud en Chile, Perú y Colombia, buscando aprovechar oportunidades en el mercado de salud privado.
Desde el 16 de julio, se ha hecho público que United Health Group (UHG), una firma estadounidense, ha comenzado un proceso para vender sus operaciones de seguros y clínicas en Chile, Perú y Colombia. Esta decisión ha llevado a la activación de un plan estratégico para facilitar la venta, en el cual BTG Pactual, un banco de inversión brasileño, ha sido contratado para asesorar en el proceso. BTG Pactual ya había trabajado con UHG en 2018, cuando la firma adquirió Penta Empresas Banmédica, y también estuvo involucrado en la reciente venta de su unidad en Brasil.
En las semanas recientes, BTG Pactual ha estado recopilando documentación interna para crear un teaser, un documento esencial que detalla los activos en venta y los procedimientos asociados. Este teaser es esperado con gran interés por varios actores del sector de salud privado, quienes están ansiosos por participar en el proceso de compra. Las clínicas y los seguros de salud son considerados activos valiosos tanto para operadores como para inversionistas en el mercado.
Entre los potenciales interesados en adquirir Banmédica se encuentran Andes Salud, liderada por el empresario Nicolás Imschenetzky; Indisa, que es parte de un grupo de inversionistas que incluye a Juan Antonio Guzmán y Jorge Selume; Leonidas Vial, quien ha mostrado interés en Clínica Las Condes; y el Grupo Interclínica, que abarca varios centros médicos regionales, incluyendo la Clínica Cordillera de Las Condes, asociada a Ernesto del Solar. También han expresado interés otros grupos regionales, como Sanatorio Alemán, dirigido por el empresario Javier Álvarez. Sin embargo, todos estos interesados han indicado que primero necesitan revisar el teaser, que se espera esté listo en aproximadamente un mes.
A pesar de las especulaciones iniciales sobre si UHG ya tenía un comprador en mente cuando su CFO, John Rex, anunció la venta, se ha aclarado que no había un acuerdo previo. Actualmente, todos los interesados son considerados candidatos para adquirir Banmédica, ya sea en su totalidad o en partes, al mejor postor. Recientemente, han habido visitas de ejecutivos de UHG a Santiago, aunque estas reuniones son rutinarias y no están directamente relacionadas con el proceso de venta, que se está gestionando desde la sede de la empresa en Minnesota.
Richard Mattera, quien fue nombrado director de desarrollo de UHG en 2020, es una figura clave en este proceso, ya que es responsable de las decisiones sobre posibles compradores. En un informe 10-Q presentado a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), UHG proporcionó más detalles sobre la operación. En este informe, se menciona que el 6 de febrero de 2024, la compañía completó la venta de sus operaciones en Brasil y que en el segundo trimestre de 2024, se inició un plan para vender las operaciones restantes en América del Sur. Se anticipa que estas ventas se cierren dentro de un año, sujeto a las condiciones regulatorias y otros requisitos habituales.
UHG ha clasificado sus negocios en América del Sur como mantenidos para la venta, y ha incluido los activos y pasivos correspondientes en su balance general. En el segundo trimestre de 2024, la compañía reportó una pérdida de 1.200 millones de dólares, de los cuales 867 millones se relacionaron con pérdidas acumuladas por conversión de moneda extranjera. En cuanto a la valoración de los activos en venta en Chile, Perú y Colombia, se estimaron en 1.225 millones de dólares, aunque este monto no necesariamente refleja el precio de venta.
Los activos incluyen 265 millones de dólares en efectivo, 608 millones en cuentas por cobrar y otros activos corrientes, y 633 millones en propiedades, equipos y software, sumando un total de 1.011 millones de dólares en activos. Por otro lado, los pasivos ascienden a 1.081 millones de dólares. En el mercado, se especula que UHG podría estar dispuesta a vender a un precio reducido, similar a lo que ocurrió en Brasil, donde la firma adquirió el grupo Amil en 2012 por 5.000 millones de dólares y lo vendió en enero de este año por aproximadamente 500 millones, reconociendo una pérdida de 7.000 millones de dólares.
Recientemente, UHG realizó una operación de rescate de bonos por 244 millones de dólares, lo que le permitirá eliminar su deuda a largo plazo y hacer que el precio de venta sea más atractivo. Esta operación, que se había estado preparando durante varios meses, no está directamente relacionada con la venta, sino que busca mitigar el riesgo de incumplimiento de ciertos convenios de los bonos debido a problemas regulatorios en el mercado de isapres.
Es probable que UHG opte por vender sus operaciones en cada país por separado. Aunque existe la posibilidad de que un gran conglomerado adquiera todo el negocio, esto se complica por los problemas regulatorios en Chile y las diferencias en los mercados de Perú y Colombia. En Perú, los socios locales, como el grupo Romero, que tiene una participación del 50% en Pacífico Salud, y Rimac Seguros, parte del grupo Breca, podrían ser los primeros en mostrar interés en la compra. En Colombia, Banmédica posee el 80% de sus clínicas, mientras que un tercio de sus seguros está en manos de operadores de salud y fundaciones, quienes también podrían ser potenciales compradores.
Finalmente, BTG Pactual también buscará ofrecer el negocio a fondos de capital privado que estén interesados en invertir en el sector de salud privado en Sudamérica. Sin embargo, estos fondos tienden a presionar los precios a la baja, lo que podría complicar el proceso de venta para UHG, que, aunque está dispuesta a aceptar pérdidas, espera recuperar parte de su inversión en un negocio que ha presentado varios desafíos y costos significativos.
