Ricardo Caballero, del MIT, analiza las altas tasas de interés pospandemia y su impacto en la economía global y chilena en el seminario del Grupo Security.
Como es habitual, el economista y académico del Massachusetts Institute of Technology (MIT), Ricardo Caballero, se destacó como uno de los principales ponentes en el seminario anual del Grupo Security. Durante su intervención, abordó el tema de las elevadas tasas de interés en el contexto del mundo posterior a la pandemia. Caballero planteó la cuestión: “La pregunta es, entonces, ¿hacia dónde van estas tasas?”. Según su análisis, existe un consenso que combina las opiniones de analistas y las tendencias del mercado, sugiriendo que las tasas de interés se mantendrán en niveles altos durante un periodo prolongado.
El economista fundamentó su perspectiva en dos tipos de argumentos: uno de carácter financiero y otro de naturaleza macroeconómica. En relación al argumento financiero, Caballero destacó que la elevada cantidad de deuda existente implica que el precio de esta deuda debe disminuir. Explicó que “cuando hay mucha oferta de algo, ese precio debe reducirse”, y añadió que “el inverso del precio de la deuda es la tasa de interés”. Por lo tanto, si el precio de la deuda debe caer, esto conlleva un aumento en las tasas de interés.
Caballero también advirtió sobre la confusión entre el equilibrio parcial y el equilibrio general, señalando que es importante distinguir entre lo que ocurre en situaciones individuales y lo que sucede en un sistema donde la mayoría enfrenta problemas similares. En cuanto al argumento macroeconómico, el académico mencionó que hay factores como el ciclo demográfico, el crecimiento tecnológico y la necesidad de inversiones en sostenibilidad que están influyendo en la situación actual. Sin embargo, subrayó que “la evidencia empírica es muy poco conclusiva a la importancia de estos factores en la determinación de la tasa de interés natural”.
Un aspecto que Caballero consideró relevante es que las tasas de interés han permanecido elevadas durante un tiempo considerable, y la economía ha mostrado una notable resiliencia ante esta situación. Sin embargo, también expresó su preocupación por la forma en que los modelos económicos actuales no toman en cuenta adecuadamente el premio por riesgo. Desde su punto de vista, dado que las economías globales están más endeudadas, es necesario que las tasas de interés disminuyan para que aquellos que no enfrentan problemas de deuda puedan avanzar.
En el contexto específico de Chile, Caballero manifestó su inquietud respecto a la situación de la deuda en el país. Identificó dos factores críticos que pueden convertir una trayectoria económica en un escenario riesgoso: la falta de crecimiento en los países y la polarización política. “Son los dos principales contribuyentes a problemas de deuda soberana. No tengo que decirle a usted que Chile no está muy bien en ninguna de estas dos cosas”, afirmó. No obstante, al concluir su presentación, Caballero intentó ofrecer un mensaje más optimista, expresando su esperanza de que en un futuro cercano, la alcaldesa de Providencia, Evelyn Matthei, pueda contribuir a resolver estos desafíos.
